16.7ºc El riesgo país se mantiene alto y complica el financiamiento para la Argentina
El aumento de tasas internacionales y la tensión en Medio Oriente se combinan con vencimientos de deuda y señales mixtas de la economía, en un escenario que mantiene cerradas las puertas del financiamiento externo.
El riesgo país argentino volvió a ubicarse por encima de los 600 puntos en marzo, en medio de la escalada del conflicto en Medio Oriente y un contexto financiero internacional más adverso, complicando las chances del Gobierno de acceder al crédito externo. El indicador elaborado por JP Morgan acumuló una suba de 61 unidades en lo que va del mes, reflejando tanto factores globales como tensiones propias de la economía local.
El deterioro responde, en parte, al impacto internacional: la suba de la tasa de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y la volatilidad derivada de la crisis en Medio Oriente empujaron al alza los spreads de los mercados emergentes. “El conflicto en Medio Oriente explica parte del movimiento. Los spreads emergentes rebotaron desde mínimos y la tasa del Treasury a 10 años subió cerca de 30 puntos básicos en pocas ruedas”, señaló un informe de GMA Capital.
Sin embargo, los analistas coinciden en que el componente local también pesa. El riesgo país ya venía en ascenso antes del conflicto y, según GMA, el sobrecosto financiero argentino escaló más de 130 puntos básicos desde fines de enero. “A pesar del notorio ordenamiento de la macro, el sobrecosto financiero argentino escaló más de 130 puntos básicos desde fines de enero y volvió a superar los 600 puntos. En este nivel las puertas del mercado internacional siguen cerradas”, advirtió la consultora.
Entre los factores domésticos, se destaca el volumen de vencimientos de deuda, estimado en unos US$30.000 millones hasta 2027, sin una fuente clara de financiamiento en los mercados. En este contexto, el ministro Luis Caputo descartó una nueva emisión de deuda externa y aseguró que el Gobierno cuenta con alternativas más económicas para afrontar los compromisos, al menos hasta mediados de 2027.
A su vez, el fuerte aumento en el valor de los bonos argentinos desde fines de 2023, que superó el 60% en manos de inversores internacionales, elevó la exposición del país en las carteras globales, dificultando nuevas bajas en el riesgo. A esto se suma el deterioro de algunos indicadores de la economía real, como el aumento del desempleo y la caída del Índice de Confianza del Consumidor, lo que agrega incertidumbre sobre la sostenibilidad de la recuperación y mantiene la presión sobre la percepción de riesgo.
