YPF puso en marcha la venta de Metrogas y apunta a recaudar unos US$600 millones

YPF inició formalmente el proceso para desprenderse de su participación mayoritaria en Metrogas, la principal distribuidora de gas natural del país, con el objetivo de obtener cerca de US$600 millones que serían destinados al desarrollo de Vaca Muerta. La compañía estatal busca reordenar su portafolio y concentrar recursos en el negocio de exploración y producción no convencional, considerado estratégico para incrementar la oferta energética y las exportaciones.

Según trascendió mediante TN, la petrolera presidida por Horacio Marín autorizó al Citigroup a salir al mercado para captar potenciales compradores del paquete accionario. YPF controla aproximadamente el 70% de Metrogas, a través del 100% de las acciones Clase A, equivalentes al 51% del capital social, y una porción significativa de las Clase B. El resto del capital está en manos de Integra Gas Distribution (9%), la Anses (8%) y accionistas minoritarios que cotizan en la Bolsa local.

Desde la empresa explicaron que la desinversión responde también a exigencias regulatorias, ya que la normativa limita la participación de productoras de gas en firmas de distribución. Además, remarcaron que se trata de una operación compleja y de largo plazo, dado que el valor final dependerá de factores como la extensión de la concesión y la estabilidad de las reglas de juego. “No podemos vender Metrogas en un contexto de 2500 puntos de riesgo país, pero sí con una menor prima, alrededor de 900. Al inicio de nuestra gestión no era el momento, porque estábamos protegiendo el patrimonio de la compañía. Ahora, en cambio, creo que sí lo es”, había señalado el CEO. “Venderemos la participación y destinaremos los fondos a Vaca Muerta”.

Metrogas llega a esta etapa con indicadores más sólidos que en años anteriores. La reciente Revisión Tarifaria Integral para el período 2025–2030 permitió recomponer ingresos y mejorar el equilibrio financiero tras años de tarifas retrasadas y volatilidad cambiaria. Actualmente, la empresa registra ventas anuales superiores a los US$800 millones y un EBITDA cercano a los US$150 millones. Con más de 2,4 millones de clientes en el Área Metropolitana de Buenos Aires y alrededor de 1.100 empleados, concentra cerca del 20% del mercado residencial de gas y tiene una valuación estimada en US$1.100 millones.

La clave para cerrar la operación será la extensión de la licencia de concesión, que hoy vence en diciembre de 2027. A partir de la Ley Bases, las distribuidoras pueden solicitar prórrogas de hasta 20 años, lo que llevaría el contrato de Metrogas hasta 2047. El Enargas deberá emitir una recomendación técnica al Poder Ejecutivo y, una vez presentado el dictamen, el Gobierno contará con 120 días para resolver. Con este escenario, el mercado energético sigue de cerca la movida, ya que marcaría una de las desinversiones más relevantes de YPF y reforzaría su apuesta por Vaca Muerta como motor de crecimiento.