La construcción proyecta un crecimiento modesto para 2026

El sector de la construcción aún no logra recuperar los niveles previos a la última devaluación y llega al cierre de 2025 con un escenario frágil. De acuerdo con un informe de la consultora Empiria, la actividad mostró en octubre un avance interanual cercano al 8%, pero todavía se ubica 20,7% por debajo de los registros de noviembre de 2023. La combinación de caída del empleo, menor volumen de obras y retracción en el despacho de cemento refuerza la idea de que el repunte esperado para 2026 será moderado.

El relevamiento advierte que, pese a algunas mejoras puntuales, el balance general sigue condicionado por la recesión previa y la falta de certezas en materia de costos y financiamiento. “En octubre la construcción cayó 0,5% sin estacionalidad y creció casi 8% contra octubre del año pasado”, señaló Empiria, aunque aclaró que el crecimiento acumulado del 7,9% no alcanza para compensar el derrumbe previo. Además, los indicadores adelantados de noviembre mostraron señales negativas: “El índice ConstruYa y los despachos de cemento cayeron 7,1% y 7,7% respectivamente”.

El comportamiento del mercado resulta desigual según el tipo de obra. Mientras la demanda vinculada a la construcción pública avanzó con un incremento interanual del 16%, los insumos asociados a desarrollos privados permanecen prácticamente estancados. Dentro de este contexto, el asfalto aparece como la excepción, ya que “es el único componente del ISAC que se encuentra por arriba de los niveles de noviembre de 2023, aunque lejos de los máximos históricos”. Aun así, el panorama general continúa mostrando debilidad estructural.

El empleo es otro de los puntos críticos. Según el informe, “En septiembre se registraron 389.430 empleados, 3% mayor que hace un año”, pero entre noviembre de 2023 y septiembre de 2025 se perdieron 64.000 puestos asalariados, casi la mitad de la destrucción total de empleo registrada en la economía. A esto se suma la pérdida de empresas: “En los últimos dos años, la construcción perdió 2.100 empresas, 10% del total”. Aunque las expectativas negativas retrocedieron levemente, la proyección dominante sigue siendo de estancamiento para el año próximo.

De cara a una eventual reactivación, Empiria identificó algunos factores que podrían impulsar al sector, como la mayor presencia de insumos importados, nuevas alternativas de financiamiento y un relanzamiento del crédito hipotecario. Sin embargo, la consultora fue cauta al resumir el escenario: “En 2026, ya con costos altos pero estables (y quizás con una leve reducción), con financiamiento todavía incipiente e incierto, y con precios de venta que no alcanzan a validar este nuevo escenario, posiblemente se mantenga esta tendencia de estancamiento en la construcción”.