Zuchovicki: "Veo a algunos con ganas de competir y esforzarse en el mercado financiero"

El economista y analista financiero Claudio Zuchovicki analizó el nuevo escenario económico argentino y advirtió que, tras la estabilización de las variables macroeconómicas, el foco se trasladó de lleno a la microeconomía y al desempeño individual de empresas y trabajadores.

“Estabilizada la macro, empezamos con la discusión de la micro [economía]”, resumió en diálogo con Maxi Sardi por Delta 90.3, marcando un cambio de época en la lógica económica.

En ese marco, Zuchovicki se refirió al acuerdo comercial entre el Mercosur y la Unión Europea, al que aún le falta la validación formal del bloque europeo. “Falta que lo convalide la UE, aún no está listo el acuerdo. Vas a zafar de un par de aranceles”, explicó, señalando que el impacto será dispar según los sectores.

“La competencia no es una buena o mala noticia en sí misma”, sostuvo. “Para algunos -la competencia- es una buena noticia, para otros es una pésima noticia. Porque va a depender ahora de tu esfuerzo. Ahora tenés que hacer lo que sabés hacer. Ahora tenés que hacer las cosas bien”, afirmó. En ese sentido, destacó que ya se percibe un cambio de actitud en ciertos ámbitos: “Veo a algunos con ganas de competir y esforzarse, por lo menos en el mercado financiero”.

Sin embargo, advirtió que el punto de partida no es homogéneo. “La competencia no es igual hoy. Porque tenemos arbitrajes impositivos”, dijo, en referencia a las asimetrías que todavía persisten en el sistema tributario y que distorsionan la cancha para distintos actores económicos.

Sobre las perspectivas generales, Zuchovicki planteó un escenario de crecimiento moderado pero sostenido. “La idea es que la actividad crezca a un 4 o 5%”, señaló, en línea con un contexto regional favorable. “América Latina está pasando por un muy buen momento: le vende al mundo lo que el mundo quiere comprar”, explicó, aunque marcó una excepción relevante: “La única moneda que se devaluó en el 2025 fue el peso argentino”.

En cuanto al bolsillo de los trabajadores, el economista trazó una diferencia clave entre salario real y salario disponible. “El salario real quizás subió, pero el salario disponible se desplomó, en el AMBA”, afirmó, y explicó por qué el impacto no es uniforme: “Por eso rinde el sueldo en el interior, a 80 kilómetros del AMBA, donde ya no había subsidios”.

Zuchovicki también puso el foco en el impacto del cambio tecnológico y la necesidad de adaptación. “El cambio tecnológico está avanzando a una velocidad fenomenal. Tenemos que replantear lo que cada uno hace”, advirtió, subrayando que la competitividad ya no depende solo de costos sino también de capacidades.

Respecto al frente laboral y judicial, sostuvo que el efecto de las reformas dependerá de su aplicación concreta. “Depende cómo sea el cambio en el código procesal y penal y lo que interpreten los jueces lo que ocurra con los juicios laborales”, señaló. En esa línea, agregó: “La ley, por sí sola, es mejor tenerla que no tenerla. Lo importante es cómo se implemente”.

Por último, habló de reservas y compras de dólares del Banco Central con una metáfora personal: “Si tenés laburo… no estás obsesivo con tus ahorros. Si te quedás sin laburo, mirás la cuenta todo el día. Con un país pasa lo mismo”. Defendió la lógica de comprar reservas “si lo hace con superávit” y alertó sobre el error de hacerlo “emitiendo un montón de dinero que la gente no quiere”, porque ahí se reabre el círculo de inflación, salto de precios y corrida.

Zuchovicki pintó un 2026 de transición: menos inflación como muleta, más competencia, más exigencia de productividad, un debate pendiente sobre informalidad y reglas, y un cambio tecnológico que no espera: “A partir de ahora tenés que vender, manejar costos y ser bueno en lo que sabés hacer”.

Escuchá la entrevista completa en Delta 90.3, acá: