23.2ºc Bandas cambiarias: con la inflación de diciembre, el dólar mayorista tendría margen hasta $1.607 en febrero
El nuevo esquema de actualización de las bandas, atado al índice de precios con dos meses de rezago, permite estimar hasta dónde podría subir el tipo de cambio sin intervención del Banco Central.
La inflación de diciembre, que se ubicó en 2,8% y cerró 2025 con un acumulado del 31,5%, habilitó nuevas proyecciones sobre el mercado cambiario. Con ese dato del Indec y bajo el sistema de bandas ajustadas por inflación, el dólar mayorista tendría un techo cercano a los $1.607 hacia fines de febrero, sin que sea necesaria la intervención oficial.
El mecanismo vigente desde el 1° de enero establece que los límites de la banda cambiaria se actualizan según la evolución de los precios, aunque con un retraso de dos meses. De este modo, el índice de inflación de diciembre impacta recién en febrero, a diferencia del esquema anterior, en el que el piso y el techo se movían a un ritmo fijo del 1% mensual.
Desde el Gobierno explican que la modificación apunta a darle mayor previsibilidad al mercado y a reducir la volatilidad del tipo de cambio, al tiempo que el Banco Central avanza con un programa activo de compras de divisas en el Mercado Libre de Cambios. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la autoridad monetaria sólo intervendrá si el dólar mayorista supera el límite superior de la banda.
Las estimaciones privadas también permiten proyectar el sendero para los meses siguientes. Si se toman las previsiones de inflación relevadas por el Banco Central, el techo cambiario podría trepar hasta la zona de $1.639 en marzo, siempre que se mantenga la dinámica actual de precios y no haya cambios en el esquema.
En paralelo, el BCRA ya muestra resultados en materia de reservas. Desde el inicio del plan, el organismo acumuló USD 273 millones en compras y encadenó seis ruedas consecutivas con saldo positivo, a un ritmo cercano a los USD 40 millones diarios. Además, la posición bruta en moneda extranjera aumentó USD 372 millones y cerró en USD 44.768 millones, impulsada en parte por la suba del precio del oro, que alcanzó máximos históricos.
De cara a 2026, el Gobierno estima que la acumulación de reservas podría ubicarse entre USD 10.000 millones y USD 17.000 millones, dependiendo del proceso de remonetización de la economía. Según explicó el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, ese resultado estará ligado casi exclusivamente a la demanda de dinero y al nivel de liquidez del mercado, variables clave para sostener el esquema cambiario sin sobresaltos.
