Economía
15/06/2018

#EditorialHi: "Recalculando el dólar", por María Belén Aramburu

#EditorialHi:
Autor: Haceinstantes
A
yer fue un día movidito para los argentinos.Después de una larguísima sesión, por la mañana, la Cámara de Diputados le dio media sanción al proyecto de ley de legalización del aborto, al mediodía comenzaba el Mundial en Rusia, más tarde el dólar aumentaba su valor para ubicarse en el cierre en los $28 según Banco Nación y por la noche quien había ocupado el cargo de titular del Banco Central, Federico Sturzenegger, había sido removido y tenía su reemplazo en Luis Caputo.Fueron varios vaivenes los que transitó Sturzenegger antes de ser desplazado. La autarquía del Banco Central no siempre fue respetada, como suele suceder. Cuando el titular de la autoridad monetaria lograba tener el control, intervenía libremente a través de la oferta y demanda de dólares, que, debido a las circunstancias económicas quedó mayormente centrado en la primera operación para bajar el tipo de cambio. Cuando no, el poder político, trazando las metas económicas y, por ende, las estrategias a seguir, fijaba el rumbo.La circunstancia más notable sobre la falta de poder de Sturzenegger se advirtió durante la corrida cambiaria de mayo. La intervención del Banco Central, que llegó a colocar US$ 5.000 millones para lograr un dólar a $25 más allá de la inyección en el mercado de miles de millones de dólares para lograr el descenso en el precio, estabilizándolo en un valor que el gobierno considerase era el adecuado y razonable, terminó con una fuerte actuación de su sucesor Caputo, con buena relación con la banca, para la renovación del total de las Lebac en su poder, aquél recordado martes. Recordemos que las herramientas que utilizó el Central fueron la venta de dólares y el aumento de las tasas de interés de las letras de la autoridad monetaria que para ayer habían alcanzado el 43%.A esto se suma el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. Si bien detalles sobre el acuerdo con el Fondo se conocerán el 20 de junio, Día de la Bandera, en el memorándum de entendimiento se dejó en claro que se pone límites a la venta de reservas, limitándola al acomodamiento de las presiones del mercado cambiario.Si el Central tiene limitada su intervención en el mercado, ¿a cuánto puede llegar el dólar? Si se acota la utilización de las herramientas de política monetaria, el dólar por cierto es flexible como se pretende, pero ya no se ubicaría en los niveles pretendidos por el gobierno para ser funcional a las metas de política económica que se vayan implementando. Resultaría por demás extraño que nos presten plata y nos dejen usar las reservas sin medida. Sobre todo cuando, un préstamo de estas características requiere de una permanente revisión de gastos y utilización del dinero, propio y ajeno. Pero el dólar no quedará librado al azar. La intervención se dará a través de la Tesorería con los dólares provenientes del organismo financiero internacional. Y para ello habrá que esperar al miércoles.Nicolás Dujovne, el hombre fuerte de la economía y el programa económico del gobierno, salió a aclarar que éste será siendo el mismo que hasta ahora. Al aclarar que el programa sigue siendo el de flotación de la moneda y que se está en camino de estabilizar las fluctuaciones suaves, desde ya pone de manifiesto la intervención que, de manera acotada, se realizará desde el Central, como les mencioné anteriormente.“Recibimos el apoyo del Fondo ante los cambios” indicó Dujovne, admitiendo un período de turbulencia financiera tras la que se recurrió al Fondo, estableciendo que no se aumentó la deuda, sino que se volvió más estable y predecible el financiamiento.¿Qué va a pasar con el dólar? Como les adelantaba, Dujovne aclaró que, de los US$ 15.000 millones que la Argentina recibirá como primer tramo del préstamo, la mitad fortalecerá las reservas del Banco Central. Y allí aparecerá el Tesoro en las licitaciones de las divisas para volcar liquidez al mercado.Se abre la posibilidad de que el país se financie en el mercado sin recurrir a los fondos del Fondo.Otra vez.Recalculando el dólar.Por María Belén Aramburu
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